Destrinchando o A de ASG

Como comentado no post anterior, começo a abrir cada letrinha do ASG, ou ESG em inglês, a como a grande maioria do mercado costuma se referir.

Essa questão se tornou tão importante, que até os grandes bancos já definiram padrões ESG para avaliação de crédito das empresas. Não é mais futuro e sim presente. A empresa que não tiver preocupações ESG em suas práticas, não irá sobreviver e o analista CNPI Fundamentalista tem que levar essas questões em suas avaliações. Afinal, ele estará analisando o futuro da empresa e descontando esses fluxos para valor presente.  Nada mais importante, portanto, verificar se a empresa terá perenidade em suas atividades, levando em conta as questões ESG.

Hoje é dia do “A”, primeira letra do alfabeto.  A de ambiente. 

Conheça a lista de questões relativas à qualidade do funcionamento do meio ambiente e ecossistemas que constam do PRI (Princípios para o Investimento Responsável da Nações Unidas – UN PRI, 2016), que foi um acordo que reuniu mais de 1400 investidores e prestadores de serviço da indústria de investimentos de mais de 50 países.

Questões relativas à qualidade do funcionamento do meio ambiente e ecossistemas que devem ser analisadas:

• Perda da biodiversidade
• Emissões de gases de efeito estufa, GHG
• Mudanças climáticas
• Energias renováveis
• Eficiência energética
• Escassez ou poluição da água, ar e outros recursos
• Mudanças no uso do solo
• Acidificação dos oceanos
• Ciclos de nitrogênio e fósforo

É importante ressaltar que é necessária uma visão regional, setorial e das atividades de negócio de cada empresa.  Não há uma verdade absoluta para essas questões.  Além disso, há de se verificar se as questões são de fato materiais para a tomada de decisão de investimento. 

Há de se comentar, ainda, que é importante levar em consideração a temporalidade dos itens e que eles necessitam ser reavaliados periodicamente.  Assim como tudo na vida, muitas questões hoje prementes podem dar lugar no ranking a outras não consideradas neste momento.  Há de se ter um olhar dinâmico e regional sobre os itens aqui elencados.  Conforme o próprio relatório do PRI,

“Não existe uma lista definitiva de questões ambientais, sociais e de governança corporativa. Não seria possível ou desejável produzir uma lista, ou estabelecer definições, que se proponham exaustivas ou definitivas. Quaisquer listas desta natureza estariam inevitavelmente incompletas e logo se tornariam obsoletas” (UN PRI, 2016b).

Lembre-se que este é um item avaliado no exame de certificação CNPI-CB.  Procure acompanhar na mídia sobre o tema e fique atualizado sobre os itens das questões ESG que venham a surgir ao longo do tempo.

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Assista ao webinar com a Profa. Lilian

Assista ao webinar com a Profa. Lilian Gallagher, realizado na plataforma da editora Atlas/Grupo Gen no dia 20/03/2019.  O tema desenvolvido foi:

O Passo a Passo para trabalhar no mercado financeiro

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Falta 1 semana para o Webinar com a Profa. Lilian Gallagher

Webinar com a Profa. Lilian Gallagher

Saiba o que você deve fazer para trabalhar e crescer no mercado financeiro. Participe do Webinar com a Profa. Lilian Gallagher.

Uma forma de diversificação

De volta das férias, e já com tudo em dia, posso voltar a escrever aqui no blog. Como esse assunto diversificação é bem extenso, decidi continuar escrevendo sobre ele.

No meu último post antes das férias, terminei deixando uma pergunta em aberto. Eu perguntava se o meu investidor que acreditava estar diversificando tudo ao aplicar em CDBs de diferentes bancos, estaria atingindo seu objetivo. Será?

Certamente que após ler meus posts sobre os três riscos (crédito, mercado e liquidez), você já concluiu que ao aplicar em diversos bancos, o único risco que ele com toda certeza estaria diversificando seria o risco de crédito. Mas, se ele tivesse comprado CDBs de diferentes taxas, indexadores e vencimentos, desta forma melhoraria muito os outros quesitos.

Suponha, por exemplo, que ele tenha comprado CDBs prefixados, indexados ao CDI e que paguem IPCA + uma taxa. Há, portanto, uma probabilidade razoável que o preço desses títulos não vão caminhar da mesma forma. Haverá oscilações maiores e menores, dependendo da variação das taxas de juros e do humor do mercado.

Além disso, a conjugação de diferentes vencimentos e taxas de juros resultarão em variações diferentes nos preços dos títulos, o que foi constatado por Macaulay e ao que foi denominado Duration. Mas isso será tema dos próximos posts, até porque esse tema é extenso e importante, merecendo um destaque maior. Afinal, também é tema das provas de certificação CPA-10, CPA-20 e CEA.

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RECOMENDAÇÃO DE DOCUMENTÁRIO

Hoje assisti um documentário muito interessante na Netflix e recomendo fortemente para quem vai fazer as provas de certificação do CPA-20, Ancord e CEA.

Para começar, devo citar o nome do documentário: The China Hustle.  Você pode assistir ao trailer oficial clicando aqui.

O documentário trata de casos reais apurados por analistas fundamentalistas que descobrem uma série de fraudes em empresas chinesas que abrem o capital na bolsa americana, se aproveitando de um mecanismo legal.  Essa turma ganha dinheiro fazendo short selling.

A certa altura do vídeo eles explicam de forma muito didática o que é a operação.  Trocando em miúdos é buscar ações de empresas que tenham potencial de queda, tomando emprestado (alugando) as ações de quem quer manter a posição.

O vídeo também cita inúmeras vezes a SEC (Securities and Exchange Commission), a prima rica da nossa CVM, cuja papel, entre outros mais, é proteger o acionista minoritário, coibindo operações fraudulentas.

Vale a pena assistir, não só porque é interessante e muito bem-feito, com vários depoimentos das pessoas envolvidas, como para agregar conhecimento sobre operações de mercado.  É o melhor dos mundos: aprendizado com diversão.

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CERTIFICAÇÃO CFP: MÓDULO 6

O módulo 6 é dedicado ao tema PLANEJAMENTO SUCESSÓRIO.  O objetivo é analisar os impactos jurídicos das alternativas de planejamento sucessório, fundamentando as decisões que devem ser tomadas pelos clientes para preparar seus sucessores e a transmissão de seus bens após sua morte, mostrando a habilidade para avaliar e calcular o custo tributário, indicando as implicações sucessórias e de direito de família gerais, bem como os aspectos societários e regulatórios envolvidos no planejamento sucessório de bens móveis e imóveis, visando o máximo de eficiência e segurança jurídica.

Peso do módulo: 07% a 11% da prova completa.  Se você for fazer esse módulo separado, a duração da prova será de 40 minutos.  Serão 13 questões de múltipla escolha com 4 alternativas de respostas.  Para ser aprovado, o candidato deverá acertar 9 questões, no mínimo.

 Programa do Módulo 6 – Principais tópicos

1. Aspectos Familiares e Sucessórios

• 1.1. A dinâmica da sucessão
• 1.2. Regimes de casamento
• 1.3. Meação e herança
• 1.4. Reflexos da sucessão
• 1.5. Doação: conceito; formas; cláusulas restritivas, colação; usufruto
• 1.6. Testamento
• 1.7. Incapacidade

2. Aspectos Societários

• 2.1. Organização do patrimônio

3. Trusts e Fundações

• 3.1. Conceitos e implicações do uso de estruturas fiduciárias por famílias brasileiras

4. Regras na Sucessão

• 4.1. Regras do contrato/estatuto social
• 4.2. Regras do acordo de sócios

5. Aspectos Tributários na Sucessão

• 5.1. ITCMD – Imposto de Transmissão Causa Mortis ou Doação
• 5.2. ITBI – Imposto sobre Transmissão Inter Vivos de Bens Móveis
• 5.3. IR – Imposto de Renda 5.3.1. Competência
• 5.4. Sucessão nas contingências tributárias do de cujus

Como se pode notar, todos os itens deste módulo são novos, não constando de nenhuma outra certificação.

Como este é o último módulo da prova, no próximo post, abordarei sobre assuntos específicos que caiam na CEA e no CFP.

Para acessar o programa completo, aberto item e subitens, com todos os módulos, clique aqui.

CERTIFICAÇÃO CFP – MÓDULO 2

O módulo 2 é dedicado ao tema GESTÃO DE ATIVOS E INVESTIMENTO.  O objetivo é verificar se o postulante à certificação CFP conhece os produtos de investimento e imobiliários no Brasil e no exterior e seja capaz de alocar os ativos do cliente utilizando conceitos técnicos.

 

Peso do módulo: 15% a 19% da prova completa.  Se você for fazer esse módulo separado, a duração da prova será de 1 hora e 20 minutos.  Serão 27 questões de múltipla escolha com 4 alternativas de respostas.  Para ser aprovado, o candidato deverá acertar 19 questões, no mínimo.

 

 Programa do Módulo 2 – Principais tópicos

1. Investimentos: Ativos Financeiros, Títulos e Valores Mobiliários

1.1. Instrumentos e índices de Renda Fixa

1.2. Mercado de Ações e os índices da B3

1.3. Modelos de precificação de ações

1.4. Oferta Pública de Valores Mobiliários

1.5. Derivativos: termo, opção, futuros e swap

1.6. Estratégias com derivativos

1.7. Fundos de Investimento

1.8. Carteira Administrada

1.9. Investimentos no Exterior

1.10. Tributação de investimentos no Brasil e no exterior

1.10. Suitability

1.11. Tipos de Riscos dos Investimentos

1.12. Gestão e Mensuração do Risco e Retorno dos Investimentos

1.13. Precificação de Títulos de Renda Fixa

1.14. Teoria Moderna de Carteiras

1.15. Diversificação. Risco e retorno

1.16. Alocação de Ativos e Rebalanceamento

Como se pode notar, alguns itens já constam do programa do CPA-20 e CEA, mas tem muita coisa a mais, como alocação de ativos, por exemplo.

No próximo post apresentarei o Módulo 3 – Planejamento de aposentadoria

Para acessar o programa completo, aberto item e subitens, com todos os módulos, clique aqui.

Como é a prova do CFP?

Continuando a prometida explicação sobre a prova do CFP, neste post vou abordar como é a prova.  Ficará para outros posts a explicação sobre o que cai em cada módulo específico.

Para começar, gostaria de explicar que a prova é apenas um dos pilares da certificação CFP.  Como diz o Instituto PLANEJAR,

“Para um candidato tornar-se um profissional CFP, ele precisa obedecer aos seguintes requisitos, baseados no padrão internacional da certificação definido pelo FPSB:

• Experiência Profissional – comprovada em atividade específica diretamente relacionada ao processo de planejamento financeiro pessoal;
• Exame – todos devem prestar e passar no exame que é aplicado sob a supervisão da entidade afiliada do FPSB em cada país;
• Ética – adesão ao código de Ética e Responsabilidade Profissional; e
• Educação Continuada – necessária comprovação a cada 2 anos para a manutenção da Certificação.”

Mas qual o peso de cada módulo na prova?

Verifique na tabela abaixo.

Módulo	Peso
I – Planejamento Financeiro e Ética	38% a 46%
II – Gestão de Ativos e Investimentos	15% a 19%
III – Planejamento de Aposentadoria	09% a 13%
IV – Gestão de Riscos e Seguros	09% a 13%
V – Planejamento Fiscal	08% a 12%
VI – Planejamento Sucessório	07% a 11%

Posso fazer todos os módulos no mesmo dia?

Diferentemente do CPA-20, no CFP o postulante à certificação pode fazer a prova de duas maneiras: (1) ele faz no mesmo dia todos os módulos; ou (2) escolhe os módulos que quer fazer e faz em várias etapas.  Independente do formato, o aluno recebe uma folha com uma lista de fórmulas no dia do exame e todas as questões são de múltipla escolha com 4 alternativas de resposta.

Importante: a taxa de inscrição pode ser paga em até 5 vezes sem juros no cartão de crédito.

Prova completa

Confira o formato da prova a seguir:

• Número de questões: 140
• Duração: 7 horas e 05 minutos
• Horário: Manhã (início às 9:00 h) e tarde (início às 14:30 h)
• Data dos exames: Não pode marcar como no CPA-20, tem datas determinadas. Consultar o site do Instituto PLANEJAR.
• Locais: Belo Horizonte – MG, Brasília – DF, Curitiba – PR, Porto Alegre – RS, Recife – PE, Rio de Janeiro – RJ, São Paulo – SP
• Taxa de inscrição: depende se por módulos ou completa. Consultar o site da PLANEJAR.

Prova modular

Confira os detalhes da prova modular na tabela abaixo.

Módulo	Número de questões	Acerto mínimo	Duração
I – Planejamento Financeiro e Ética	53	37 (70%)	2 h e 40 min
II – Gestão de Ativos e Investimentos	27	19 (70%)	1 h e 20 min
III – Planejamento de Aposentadoria	18	13 (72%)	55 minutos
IV – Gestão de Riscos e Seguros	15	10 (67%)	45 minutos
V – Planejamento Fiscal	14	10 (71%)	45 minutos
VI – Planejamento Sucessório	13	13 (69%)	40 minutos

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OS PROFISSIONAIS DE PRIVATE BANKING

Fechando o ciclo da análise da estatística apresentada pela ANBIMA sobre o segmento de Private Banking, hoje vou abordar os profissionais da área.

De um modo geral, são pessoas mais capacitadas em termos técnicos.  Via de regra, têm um MBA no mínimo.  Além disso, apresentam muita habilidade para lidar com pessoas.  Não adianta só gostar de números, de investimento.  Esse profissional lida também com gente e com algo muito precioso para essa gente: seu patrimônio financeiro.

Se ter educação e ser ético é fundamental em qualquer atividade, nessa área é pra lá de obrigatório.  Afinal, trata-se de um nicho com altíssimo poder sócio-econômico.  Logo, esse cliente espera falar “de igual para igual” e, portanto, ter traquejo social é sempre bom, assim como conhecimento geral e experiências no exterior.

Mas, afinal, quantos Bankers existem?  Que volume de recursos cada um tem sob sua batuta?  Veja a tabela abaixo.

Profissionais de Private Banking

	Quantidade	Com CFP
Bankers	790	634
Assistentes	544	102
Outros	610	193
Total	1944	929

Como se vê, há 790 Bankers no país, sendo que 80,3% deles já tiraram a certificação CFP do Instituto PLANEJAR.  Embora não seja obrigatória pela regulação do Banco Central ter o CFP, bastando a CPA-20 para atender esse investidor qualificado, o mercado está muito demandante de bons profissionais e os grandes bancos privados não contratam mais Bankers que não tenham essa certificação.  Hora dessas, os assistentes e os outros funcionários tomam o lugar desses Bankers não certificados.

Então, se você deseja trabalhar nessa área, prepare-se desde já.  Comece com a CPA-10 ou CPA-20, conforme sua disposição de estudar, e vá subindo na escala das certificações voltadas para pessoas físicas, passando pela CEA, até atingir o topo: o CFP.