Livro CPA-20 4a edição

Apesar de 2020 ter sido um ano difícil para todos, no fim do ano tive ótimas notícias: tanto o meu livro de Finanças Pessoais Planeje seu Futuro Financeiro (Alta Books), como a 4a edição do Exame de Certificação ANBIMA CPA-20 (Editora Atlas/Grupo Gen), estavam disponíveis para compra nas livrarias e no site das editoras, tanto em formato impresso quanto digital.

A nova edição do livro do CPA-20 foi totalmente atualizada e reformatada. Os capítulos foram agrupados em partes, como no programa da prova e disponibilizado no site da ANBIMA. No final de cada capítulo, você encontra, além do já conhecido Pontos Importantes, vários exercícios de múltipla escolha. Assim, você estuda a teoria e pratica logo em seguida.

Quem adquire o livro, também ganha grátis um simulado online, disponibilizado no site do Grupo Gen.

Conheça a organização do livro:

Parte I – Organização do Sistema Financeiro Nacional

Nesta parte você vai aprender sobre: a organização do Sistema Financeiro Nacional, os órgãos supervisores e demais participantes do mercado.

Cap. 1 – Sistema Financeiro Nacional

Parte II – Princípios de Economia e Finanças

Nesta parte você vai aprender sobre: os principais conceitos de Macroeconomia e de Finanças aplicado aos investimentos financeiros.

Cap. 2 – Princípios Básicos de Economia

Cap. 3 – Princípios Básicos de Finanças

Parte III – Compliance, Ética e o Investidor

Nesta parte você vai aprender sobre: as regras do mercado financeiro, ética e quais os fatores que afetam a decisão do Investidor.

Cap. 4 – Compliance Legal e Ética

Cap. 5 – Análise do Perfil do Investidor

Cap. 6 – Princípios Básicos de Finanças Comportamentais

Parte IV – Produtos de Investimento

Nesta parte você vai aprender sobre: os principais produtos de investimento.

Cap. 7 – Instrumentos de Renda Fixa

Cap. 8 – Instrumentos de Renda Variável

Cap. 9 – Derivativos

Cap. 10 – Oferta Pública de Valores Mobiliários

Parte V – Fundos de Investimento

Nesta parte você vai aprender sobre: os diferentes tipos de fundos de investimento e a regulação sobre o tema.

Cap. 11 – Fundos de Investimento

Parte VI – Previdência Complementar Aberta

Nesta parte você vai aprender sobre: a previdência complementar aberta, especificamente PGBL e VGBL.

Cap. 12 – Previdência Complementar Aberta

Parte VII – Gestão de Performance e Risco

Nesta parte você vai aprender sobre: os diferentes tipos de riscos que estão atrelados a um investimento e as principais métricas utilizadas no mercado financeiro para mensurá-los.

Cap. 13 – Estatística Aplicada

Cap. 14 – Mensuração, Gestão de Performance e Risco

Tenho a satisfação de dizer que recebo bastante agradecimentos de leitores que estudaram pelo meu livro e foram aprovados no exame CPA-20.

Para quem não sabe, ao se inscrever para o curso on-line preparatório para o exame CPA-20 da UNICERTIFICACAO.COM.BR, o aluno ganha inteiramente grátis o livro. E, se já tem o livro, ganha um bom desconto no curso; basta entrar em contato comigo através do blog.

Prepare-se com quem tem experiência e está desde os primórdios das certificações preparando profissionais para o mercado financeiro.

 

 

 

 

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Faço ou não faço previdência privada?

Augusto – E sobre seguro e previdência, Lilian, vc teria algum aconselhamento para nos passar?

R: O planejamento para a aposentadoria deve começar o quanto antes.  A ciência elevou nossas expectativas de vida.  Isso significa viver mais tempo com a minguada aposentadoria, principalmente no caso de quem trabalha no setor privado.

Nos acostumamos com um estilo de vida que dificilmente teremos na aposentadoria.  Então, temos que planejar desde cedo.  Isso significa juntar dinheiro de alguma forma para complementar a renda que receberemos do governo no futuro.

Isso pode ser feito de várias formas.  Tem gente que compra imóveis ao longo da vida para viver de alugueis no futuro.  Tem gente que compra ações para viver de dividendos.  Tem gente que faz o seu pé de meia participando de um fundo de pensão privado, seja aberto ou fechado. 

As previdências privadas estão aí para isso, para ajudá-lo a guardar dinheiro para a aposentadoria.  Existe o PGBL e o VGBL.  A diferença entre eles é o público alvo.  O PGBL é indicado para quem preenche o imposto de renda no formulário completo, porque pode abater as contribuições feitas da renda e, assim, diminuir o imposto a pagar.  Já o VGBL é indicado para quem preenche no formulário simplificado, porque não permite abatimento durante o período de contribuição.

Lá no momento de receber o benefício, entretanto, se no PGBL o participante teve benefício ao longo da contribuição, no momento de receber o benefício ele irá pagar imposto de renda sobre todo o valor recebido.  Enquanto isso, no VGBL, o imposto de renda irá incidir somente sobre o rendimento.

Uma coisa é certa: a longevidade está aí para ficar e precisamos nos planejar para quando o momento chegar.  Tem gente que diz que vai trabalhar até morrer, mas sabemos que isso só é possível enquanto tivermos saúde física e mental.  Vejo minha sogra, com 102 anos, a pessoa mais velha que conheci presencialmente até hoje.  O dinheiro dela acabou e agora depende da ajuda dos filhos.  É isso que desejamos para nós?  E se ela não tivesse filhos?  Pense nisso e comece desde já a juntar para a sua aposentadoria.

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As mudanças impostas pela pandemia

Confira mais uma resposta que me foi feita em live da Proinvest de 25/05/2020

Augusto – O seu novo livro (Planeje seu Futuro Financeiro) chega no momento certo Lilian. Você usa uma linguagem direta e de fácil compreensão. Nós já nos conhecemos a bastante tempo e eu sei da sua preocupação em partilhar essa sua vocação de educadora e orientadora, em especial nesse assunto. Com base na sua experiência, você poderia falar um pouco sobre a sua perspectiva sobre esse divisor de águas que a humanidade está vivenciando agora com a pandemia e o que deveremos enfrentar pela frente?

R:    Vivemos um momento muito complicado.  Fala-se em um novo normal, onde as pessoas compreenderam que existem outras formas de trabalhar e de viver.  A tecnologia ajudou muito nessa hora, mas mudamos nossa maneira de nos relacionar, com mais lives, festas virtuais e por aí vai.

A crise, segundo pesquisa feita pelo Google, pode trazer mudanças comportamentais impactantes, como:

• Aceleração da digitalização no trabalho e na educação, e até de cultos religiosos;
• Aumento da confiança do mundo digital, compras online e aplicativos;
• Aumento da conexão com o mundo exterior da forma “ao vivo”, o que era coisa só de televisão.
• Consolidação de conteúdo streamings;
• No primeiro momento, empobrecimento da população.  O PIB deve cair de 5% a 7% este ano.
• Ao mesmo tempo que estaremos eufóricos para consumir, com a demanda reprimida, o desemprego e a redução de salários impactará negativamente neste consumo.
• Aumento de peso pela falta de exercício.
• Aumento de problemas de saúde e emocionais. Postergamos a ida ao médico.
• Possível abalo nas relações familiares, como o que aconteceu na China.
• Fala-se em maior consciência do coletivo.
• Urgência na retomada de grandes decisões e planos.

Daí a importância de cada vez estudar mais, para se preparar para o novo mundo, que exigirá competências e desafios diferentes dos que hoje vivemos.

Por exemplo, hoje temos a menor taxa de juros que o país já vivenciou na sua história, 2,25% contra uma inflação acumulada nos últimos 12 meses de 2,13%.  Como viverão os rentistas? Para ganhar a mesma coisa, terão que correr mais riscos, ao que não estão acostumados. 

Os reajustes salariais também não serão mais no mesmo patamar de antes.  É uma nova realidade. E temos que aprender a viver nesse novo mundo. 

Aqueles que se prepararem, se planejarem, e fizerem o trabalho de casa direitinho, terão menos problemas para enfrentar crises e essa nova realidade.

Você já se planejou?  Tem definida sua alocação estratégica?  Essas técnicas, podem parecer bobas, mas fazem toda a diferença quando falamos de investimentos, finanças pessoais. 90% da rentabilidade de uma carteira é definida pela alocação de recursos, as grandes divisões em classes de ativos.  Isso é mais importante do que definir se vai comprar ação da Vale ou da Natura.

Você já tem sua poupança de emergência?  Não, então comece já por aí.  Separe 6 meses de gastos atuais num investimento de baixíssimo risco e alta liquidez.  Não deixe sua vida ser decidida pelos outros.  Tome as rédeas da sua trajetória.

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Marcação a Mercado de debêntures

Existe um estudo em andamento para obrigar a Marcação a Mercado (MaM) das debêntures nas carteiras dos clientes. Atualmente, essa obrigatoriedade recai somente sobre os fundos de investimento. Mas qual a importância da MaM?

Se você não sabe, nos idos de 2002, este procedimento se tornou obrigatório, gerando muita confusão no Mercado pois, de uma hora para outra, os fundos de investimento tiveram que precificar os títulos de renda fixa a preço de mercado. Isso ocorreu em um momento em que os títulos estavam sobrevalorizados na carteira dos fundos. A consequência imediata foi a também sobrevalorização das cotas dos fundos.

A cota de um fundo representa o valor de todos os ativos do fundo menos os valores a pagar pelo fundo – como liquidações sobre os ativos adquiridos, despesas de corretagem e custos de taxa de administração – dividido pela quantidade de cotas emitidas pelo fundo. Logo, se a carteira do fundo estiver sobrevalorizada, a cota também estará. Mas, e daí?

Cota de fundo que não espelhe o correto valor de mercado dos seus ativos pode gerar transferência de riqueza entre cotistas. ATENÇÃO: essa pode ser uma questão da prova do CPA-10 ou CPA-20!!!

Imagine que um cotista A peça resgate de um fundo cuja cota esteja sobrevalorizada. Ele vai resgatar mais do que deveria. Em contrapartida, quem ficou no fundo vai amargar perda em função desse resgate. Isso ocorre porque o gestor do fundo terá que vender ativos da carteira, sejam ações ou títulos de renda fixa, para poder pagar o resgate solicitado. Quando o gestor for a mercado vender os títulos, venderá por um preço menor que o que foi utilizado para calcular a cota do fundo. Assim, o cotista que saiu vai se dar bem, uma vez que recebeu a cota “gorda”, à custa dos que ficaram. Isso também não seria justo para os cotistas que aplicam no fundo, porque comprariam cotas com o preço acima do que seria justo.

Se olharmos para a posição inversa, em que os ativos do fundo estariam precificados a valor menor que o que valem no mercado, continuaremos incorrendo em injustiças, favorecendo quem aplica no fundo e penalizando quem resgata do fundo. Daí a importância da Marcação a Mercado em fundos de investimento. Mas para que utilizar a MaM em carteiras próprias?

Na minha opinião, existem vários motivos que embasariam a utilização da metodologia de MaM em carteira de indivíduos. Vejamos quais são.

Para começar, em muito ajudaria o cliente a tomar decisão de resgatar o título ou não. Atualmente, essa prática já é comum com as ações. As corretoras normalmente informam no extrato do cliente o preço de custo e o valor atual dos papéis. Você há de convir que é fácil analisar a performance do título dessa maneira.

Um outro motivo não menos importante é a questão educativa. Ao enviar extrato para o cliente com os títulos de renda fixa marcados a mercado, o investidor tem a verdadeira noção da variabilidade/volatilidade do título. Até hoje, muitos investidores acham que renda fixa é FIXA, o que é um grande equívoco, e ter os títulos precificados à preço de mercado vai ajuda nesse entendimento.

Mas como acontece nos mercados maduros, no exterior? Os extratos das carteiras dos investidores no exterior já vêm com os títulos marcados a mercado.

Por fim, vamos pensar aqui juntos: ser transparente e ter a informação correta não nos leva a ter ilusões e facilita nosso planejamento e tomada de decisão. Por isso, para mim, não se trata de questão regulatória e sim de bom senso. É fundamental que o mercado de renda fixa amadureça e seja uma fonte de captação de recursos para as empresas e mais uma opção para os investidores. Mas, para isso, temos que trabalhar com os pés no chão, sem trazer falsas expectativas para o investidor. Portanto, sou a favor de que os estudos saiam do campo teórico e se tornem realidade.

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Duration: uma medida de risco de um título de renda fixa

No post anterior, eu abordei de forma intuitiva sobre o risco de um título de renda fixa. Foi visto que os títulos mais longos ou que não pagam cupons apresentam mais risco, quando o YTM for igual.

Imagine agora uma lista de 200 títulos, com vencimentos, cupons e Yields diferentes! Como poderemos avaliar qual deles tem mais risco? É aí que entra a Duration, um número fácil de calcular e que traz muita informação, nos ajudando na tomada de decisão de compra e venda de um título de renda fixa para a nossa carteira.

Para começar, gostaria de recorrer ao português, nossa língua mãe. O termo Duration em inglês significa Duração em português e duração se relaciona com prazo, tempo. Logo, estamos falando de alguma medida que tem a ver com o tempo, qual seja a média ponderada dos valores presentes dos fluxos de um título de renda fixa, tendo como peso o prazo de cada fluxo. Ficou complicado?  Então vamos passo a passo e você verá que não é complicado.

Duration do título = 2,81 anos

Preço do título = $992,82

No próximo post vou calcular a Duration de outros títulos e assim poderemos comparar os títulos para tomar decisão de compra e venda de papéis de renda fixa. Lembro que esse é um tópico dos exames CPA-20, CEA, CGA e CFP.

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RISCO DE LIQUIDEZ

O risco de liquidez está associado à possibilidade de perda de capital e pela incapacidade de liquidar determinado ativo em tempo razoável sem perda de valor. Este risco surge da dificuldade de encontrar potenciais compradores para o ativo em um prazo hábil sem a necessidade de conceder um grande desconto.

Como exemplo pode-se citar o imóvel.  Em tempos chamados “bicudos”, o preço do ativo cai muito e fica difícil acharmos comprador para o imóvel pelo preço que parece razoável.  Já no mercado financeiro, há ações que têm baixa liquidez.  As ações que estão no índice de ações são as mais negociadas (tem maior liquidez).  As que estão fora do índice, têm menor liquidez, ou seja, menos pessoas negociando essas empresas na bolsa.

Pergunto: será que o investidor do já apresentado, no primeiro post desta série, que aplicou tudo em CDB indexado ao CDI pensou nesses três riscos quando estava fazendo seu investimento?

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